Alan的外匯分享日誌

日圓走貶 短線跌勢趨緩

張耕綸預測日圓貶值，匯價80.20。

近期受日本銀行意外放寬貨幣政策與日本經濟面堪憂，加上近期油價快速上漲等因素影響，美元兌日圓仍延續大幅升值的走勢；儘管近期日圓走軟，但張耕綸認為短期內日圓跌勢可能趨於緩和，並在80.00附近高位震盪。

日本是嚴重依賴原油進口的國家，近期油價高漲也是日圓的不利因素之一，自去年的自然災害以來，其中54座核反應爐僅有五座仍在運轉，導致能源進口需求不斷上升。

他說，目前需要關注的是美國公開市場委員會是否會再實施第三輪量化寬鬆政策，而美聯準會和日本央行均決定長期維持低利率不變，而且，美國和日本之間利差有限，這將無法長期提振美元兌日圓匯率。

自日本去年10月31日單邊入市干預後，又在11月採取隱形干預手法打壓日圓，市場近期對日本干預的擔憂，短期內影響美元兌日圓走勢，而且日本今年1月巨大的貿易帳赤字，也將導致日本政府實施更多寬鬆的貨幣政策以刺激經濟。

美元弱勢 恐測試半年線

Meister預測美元貶值，美元指數 78.6。

美元指數因季線阻升無法站上80大關，在月線附近進行整理，雖然周四一度來到支撐線附近，但支撐力道仍在。Meister認為短期內仍有機會測試前低78.364；若去年12月初78附近的底部無法提供支撐，則會進一步測試半年線。

技術指標方面，MACD柱狀體呈現正值收斂，DIF已轉折向下，將與MACD出現交叉向下；RSI 轉折向下來到45附近，將會繼續下探；KD指標的快線與慢線上升到60附近出現轉折，快線領先慢線下探。

Meister表示，美國的就業市場與房地產市場的數據表現不錯，顯示溫和復甦仍然持續，美元將維持穩定。雖然希臘取得第二輪紓困金，但相對應的紓困條件以及惠譽再度降評，將會使希臘的經濟競爭力更加虛弱，其他歐債國家因實施撙節政策，也影響該國的經濟；加上持續上漲的油價，歐元區經濟仍不樂觀，上周公布的製造業與服務業的採購經理人指數依然低於50，就是一個警訊。

歐元升值 匯價上看1.3350

Allen Kuo預測歐元升值，匯價1.3350。

Allen表示，歷經13個小時的談判，歐元區17國財政部長及國際貨幣基金（IMF）21日，宣布將提供1,300億歐元的紓困基金給希臘，並對希臘的公債減計逾1,000億美元。但IMF、歐洲央行（ECB）與歐盟執委會分析報告指出，希臘要達成2020年前把債務降至國內生產總值（GDP）120%的目標難度極高，恐需第三套紓困方案。

在希臘紓困案拍板定案後，歐元短線急漲，後續雖然逢1.33壓力回檔、收斂，但周四突破收斂格局後，站穩1.33關卡。

他預期短期內歐債疑慮會暫時消除，雖然市場上疑慮葡萄牙將循希臘模式取得紓困，但IMF計算，若葡萄牙能堅守現行的削減赤字計畫，則明年底公債總額占GDP的比率將為118%，遠比希臘低，所以歐元漲勢短期內不會改變。

穆迪信評降評歐元區國家利空，以及希臘紓困不確定性，讓歐元一度跌破1.3關卡，隨後因德國與義大利對紓困協議表達樂觀態度，縮小跌幅。

英鎊走升 保持盤整向上

Gary預測英鎊升值，匯價1.6000。

Gary觀察通膨保值債券利差（TIPs Spread），這是判斷通膨和升息的可能的指標，通常以10年期的美國國債利息減去10年期的TIPs殖利率作為通膨的估值，若利差超過2.5%，代表通膨到了較高的程度；市場通常會因為這兩者利差變大時買進實體資產，如原物料及貴金屬等抗通膨的資產；若兩者利差縮小，則買進金融性資產，如已開發國家的債券。

他表示，目前TIPs Spread約2.3%，屬於較高的通膨預期，但扭轉操作（OT）將到6月才結束，加上中國無預警調降存準率2碼，使市場資金大量湧向黃金和原油。

Gary指出，金價及油價的上漲使市場焦點都在通膨的預期。英鎊上周走勢殺到144日均線後反轉向上，重新站上1.5800之上（169日均線上）；再觀察歐元兌英鎊匯率5分鐘均線，歐州資金再度反轉流向英國。因此他判斷，歐債議題將不再是市場焦點，未來通膨將主導英鎊走勢，在風險偏好的主導下，預期本周英鎊仍保持盤整向上的趨勢。